मुंबई, 21 जुलाई 2025 – मुकेश अंबानी की अगुवाई वाली Reliance Industries (RIL) ने वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में जबरदस्त शानदार प्रदर्शन किया, लेकिन पूंजी बाजार में स्टॉक की प्रतिक्रिया मिलीजुली बनी रही। कंपनी ने ₹26,994 करोड़ का कंसॉलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की इसी अवधि के ₹15,138 करोड़ के मुकाबले 78% से अधिक बढ़त को दर्शाता है। हालांकि इसके बावजूद, निवेशकों ने शुरुआत में स्टॉक गिरने की प्रतिक्रिया दी, जिससे यह स्पष्ट होता है कि बाजार केवल शॉर्ट-टर्म लाभ पर नहीं, बल्कि दीर्घकालीन क्षमता और गुणवत्ता पर भी निर्भर करता है।
महत्वपूर्ण आंकड़े
- कंसॉलिडेटेड नेट प्रॉफिट: ₹26,994 करोड़ (YoY +78%)
- बाकी की आय: ₹8,924 करोड़—एशियन पेंट्स की हिस्सेदारी की बिक्री से एकमुश्त लाभ
- रेटिंग अनुमान से अधिक – Street अनुमान: ₹22,069 करोड़, वास्तविक परिणाम: ₹27,000 करोड़ से अधिक
- कुल सुधारात्मक EBITDA: ₹58,024 करोड़ (+36% YoY), EBITDA मार्जिन बढ़कर 21.2% (+460 bps) हुआ
- ऑपरेटिंग राजस्व: ₹2,48,660 करोड़ (+5.3% YoY)
किसने मुनाफे में योगदान दिया?
- एकमुश्त आय: एशियन पेंट्स में हिस्सेदारी की बिक्री से ₹8,924 करोड़ का एकमुश्त लाभ मिला, जिसने कुल राजस्व को बढ़ाया।
- हेवी EBITDA ग्रोथ:
- ऑयल-टू-केमिकल (O2C): ₹14,511 करोड़ (+10.8%)
- Jio Platforms: ₹18,135 करोड़ (+23.9%)
- Reliance Retail: ₹6,381 करोड़ (+12.7%)
- ग्रोस राजस्व: O2C और रिटेल ने मिलकर राजस्व और मार्जिन में स्थिर समर्थन दिया।
खामियां भी नजर आईं
- O2C राजस्व में कमी: ब्रांडिंग प्लांट बंदी और कम तेल कीमतों के चलते O2C राजस्व में 1.5% गिरावट देखी गई।
- रिटेल कमी: उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स की बिक्री में मॉनसून के कारण धीमी शुरूआत हुई।
- Core EBITDA अपेक्षाओं से नीचे: Jefferies और Emkay ने O2C और रिटेल EBITDA दोनों ही अनुमानों से 5‑7% नीचे रहने का संकेत दिया।
शेयर पर पूंजी बाजार की प्रतिक्रिया
शेयर कीमत में लगभग 2–3% की गिरावट आई, जो इस बात का संकेत है कि उछाले गए आंकड़े केवल वास्तविक एवं सतत वृद्धि को दर्शाने में सक्षम नहीं हैं। इस गिरावट के पीछे मुख्य वजहें हैं:
- गुणवत्ता का जोखिम: एकमुश्त लाभ को छोड़कर कंपनी के मूल प्रदर्शन ने अपेक्षित गति नहीं दिखाई।
- भविष्य की चिंताएँ: O2C और रिटेल के धीमे प्रदर्शन ने निवेशकों को सतर्क किया।
- उच्च अपेक्षाएं: बाजार का फोकस रिफाइनिंग, रिटेल और डिजिटल सेगमेंट में तेज वर्धित ग्रोथ पर है।
विश्लेषकों की राय: Buy, Hold, Sell?
| ब्रोकरेज/विश्लेषक | रेटिंग | लक्ष्य मूल्य | दृष्टिकोण |
|---|---|---|---|
| Motilal Oswal | Buy | ₹1,700 | Jio की ताकत पर भरोसा, नए ऊर्जा क्षेत्र की उम्मीद |
| Macquarie | Outperform | ₹1,500 | Jio मजबूत, O2C और रिटेल धीमे, लेकिन विकास जारी |
| Morgan Stanley | Overweight | ₹1,617 | नए ऊर्जा और Jio पर भरोसा; रिटेल और O2C कमजोर |
| Jefferies | Buy | ₹1,726 | Core misses के बावजूद अच्छे मजबूत व्यापार की उम्मीद |
| Nuvama | Buy | ₹1,767 | Green energy से जुड़ी बहु-वर्षीय ग्रोथ की संभावना |
विश्लेषकों का मानना है कि स्टॉक के दीर्घकालिक रूप से मजबूत रहने की दिशा बनी हुई है, लेकिन ओवरव्यूचान्स के कारण शॉर्ट‑टर्म वोलैटिलिटी बनी रह सकती है।
रणनीतिक अवसर और जोखिम
संभावित अवसर:
- Jio Platforms: लगातार बढ़ती ARPU और सब्सक्राइबर संख्या, 5G और Home services में विस्तार
- Green Energy: पॉलिसिलिकॉन प्लांट्स, giga-factory की उम्मीदें अगले 4–6 तिमाहियों में विकसित होंगे
- Retail Expansion: Grocery, fashion retail और डिवाइस में प्रगति की संभावनाएं
मुख्य जोखिम:
- O2C पुनरुद्धार: रिफाइनिंग प्रदर्शन मौजूदा सुधारों पर निर्भर, Shutdown के बाद ही सुधार की संभावना
- मुद्रास्फीति दबाव: कच्चे तेल और कच्चा माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव से मार्जिन प्रभावित
- निवेश भार: नए ऊर्जा नेटवर्क और डिजिटल प्लैटफॉर्म्स पर भारी CapEx निवेश, जो शॉर्ट‑टर्म लाभप्रदता को प्रभावित कर सकता है
भविष्य की अपेक्षाएँ
RIL ने घोषणा की है कि नया ऊर्जा जैसे क्षेत्र 4–6 तिमाहियों में Self‑funded पारिस्थितिकी तंत्र बन जाएगा। Jio की मार्जिनल वृद्धि और रिटेल की विस्तार नीति का लक्ष्य करने की रणनीति बैंकिंग व रिटेल सेक्टर को संतुलित करेगी।
- Jio listing: जियो IPO पर अभी वक़्त नहीं तय, लेकिन नियामकीय व बाजार स्थितियों पर ध्यान दिया जा रहा है
- Green energy roadmaps: पॉलिसिलिकॉन, बैटरी और renewable ऊर्जा उत्पादन में प्रसार की गति तेज
- O2C स्थिरता: Jamnagar shutdown बाद refining margins में सुधार जारी रहेगी
- Retail स्केल‑अप: AJIO जैसे डिजिटल पहल, गृह उपकरण अधिग्रहण, multi-category model को बढ़ावा दिया जा रहा है
निवेशकों के लिए संकेत
यदि आप दीर्घकालिक निवेशक हैं, तो RIL का विविधित पोर्टफोलियो (O2C + Jio + Retail + New Energy) आपको लंबे समय में स्थिर रिटर्न दे सकता है। लेकिन, उच्च मूल्य पर खरीद को शॉर्ट‑टर्म जोखिम और समान्य फैलाव को ध्यान में रखकर करना चाहिए।
- Buy: रणनीतिक दृष्टि से लंबी अवधि में मजबूत स्थिति
- Hold: वर्तमान स्तरों से ऊपर, देखने योग्य उच्च उछाल के बिना
- Sell/Reduce: यदि आप मालिकाना लाभ लेना चाहें—लेकिन बेहतर अवसर की प्रतीक्षा करें
निष्कर्ष
Reliance Industries का Q1 FY26 परिणाम एक मिश्रित तस्वीर प्रस्तुत करता है:
- संयुक्त लाभ: 78% की उछाल, EBITDA में रिकॉर्ड वृद्धि
- Quality concern: एकमुश्त लाभों पर अत्यधिक निर्भरता
- Risk-return trade-off: शॉर्ट‑टर्म वोलाटिलिटी के साथ मजबूत दीर्घकालिक अवसर
मार्किट और विश्लेषकों का फोकस अब दूसरे हाफ में Core बिजनेस के सुधारो पर रहेगा। O2C का रिफाइनिंग पुनरुद्धार, Jio की EBITDA दर और green energy के स्पीड को समय पर ट्रैक किया जाना चाहिए।
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